Представители власти и бизнеса обсудили векторы роста экономики, финансовую и бюджетную политику. Модератором выступил первый заместитель президента - председателя Правления Банка ВТБ Дмитрий Пьянов.
В дискуссии приняли участие:
-
Министр финансов РФ Антон Силуанов,
-
Министр экономического развития РФ Максим Решетников,
-
Заместитель руководителя Администрации Президента РФ Максим Орешкин,
-
Председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина,
-
Президент – Председатель Правления Банка ВТБ Андрей Костин,
-
Основатель и глава компании Kismet Capital Group Иван Таврин,
-
Председатель правления New New Shipping Фань Юй Синь.
Эльвира Набиуллина предупредила о рисках дешевого финансирования для предприятий. Ключевая ставка, по ее мнению, эффективно сдерживает спрос. Пока рост производительности труда существенно отстает от роста инвестиций. За 5 месяцев снижения ставки прирост капитала составил 5,8 трлн рублей.
«Если смотреть глазами отдельного предприятия, то через несколько лет - это предприятие может похвастаться ростом мощностей. Если его получают многие предприятия – такая логика может «дать осечку». Она работает только если есть свободные рабочие ресурсы...Не стоит сводить проблемы бизнеса к размеру ключевой ставки».
Эльвира Набиуллина, председатель Центрального банка России
Глава ЦБ подчеркнула необходимость разработки качественных инвестиционных предложений для пенсионеров, чтобы направлять накопления в акции российских компаний. Сильно растут все операционные издержки, что является проявлением инфляции. Очень важно, по мнению Набиуллиной, концентрировать инструменты господдержки на поддержке тех предприятий, которые дают рост производительности.
«Никто не предрекает, что инфляция будет в 2026 году ниже таргета».
Эльвира Набиуллина, председатель Центрального банка России
Решение по снижению ключевой ставки является частью смягчения денежно-кредитной политики, пусть и более медленными темпами чем ожидалось.
Андрей Костин заявил, что российская экономика успешно справляется с внешними трудностями. Перед Правительством и ЦБ РФ стоят задачи по достижению сбалансированного роста и возвращению инфляции к устойчивым уровням, при сохранении результатов успешной макрополитики прошлых лет.
Сегодня внешний долг России крайне низкий. По мнению Андрея Костина, брать внешний долг при существующей ставке слишком дорого. Глава ВТБ выразил мнение, что ключевая ставка Банка России может снизиться до нейтрального диапазона 7,5–8,5% к 2027 году.
«Инфляция – большое зло. Но ставка сегодня – одно из средств борьбы с ней...Если договоренности (по урегулированию ситуации на Украине) будут достигнуты, рынок прыгнет сразу в разы. Я считаю - в разы. Но мы пока исходим из такого, спокойного сценария».
Андрей Костин, президент – председатель Правления Банка ВТБ
ВТБ поддерживает обсуждение проблемы формирования курса рубля и предложил рассмотреть альтернативу плавающему курсу.
Антон Силуанов рассказал, что НДС является наиболее безболезненным инструментом в условиях жесткой денежно-кредитной политики. И такую же позицию выражает бизнес. Увеличение долговой нагрузки было бы гораздо худшим фактором. В прогнозе долг не должен превышать 20%-го порога ВВП.
«Если мы будем увеличивать долг (сегодня он 15% ВВП), то будем больше вынимать деньги из экономики. … Увеличение долга – это давление на инфляцию и рост ставок».
Антон Силуанов, министр финансов РФ
По словам спикера, экономики стран, в которых долг превышает 100 -200%, не демонстрируют роста. Антон Силуанов также отметил, что сегодня многие инвесторы выражают интерес в валютных заимствованиях (преимущественно юань).
Максим Решетников назвал сильный курс рубля «гигантским вызовом» для российской экономики. Новые крупные проекты, по его словам, добавят к экспорту от 60 до 70 млрд. В связи с этим встает вопрос о важности баланса экспортно-импортных операций.
Потребление снижено – спрос не растет, что может повлечь отскок. Примерно 14 трлн рублей составил приблизительный объем кредитования в этом году. В рыночном секторе – прирост составил 3%, что оценивается как недостаток кредитования.
Министр рассказал о формировании национальных программ, которые позволят увеличить потенциал роста экономики.
Максим Орешкин обратил внимание на изменение экспортно-импортных потоков на российском рынке. Он отметил положительную работу бюджетного правила. Ненефтегазовый экспорт показывает положительную динамику. Майнинг криптовалют также стал элементом скрытого экспорта. С 2022 года происходит замещение внешнего долга внутренним.
Министр отметил, что крепость рубля превзошла ожидания двухлетней давности и назвал сильный курс «гигантским вызовом» для российской экономики.
«За 2025 год не было более эффективной инвестиции, чем покупка облигаций федерального займа (ОФЗ) России...Необходимо определить зоны импорта и принимать меры по его стимулированию».
Максим Орешкин, заместитель руководителя Администрации Президента РФ
Иван Таврин утверждает, что большим потенциалом обладают структурные инвестиции в частный сектор, прежде всего в капитал. В России эта цифра меньше 1% (в США 20%). По его мнению, все крупные компании, известные сегодня на рынке, были созданы в период развития механизма фондов прямых инвестиций. Он напомнил, что сегодня в стране более 10 трлн рублей пенсионных накоплений.
«Экономика сильно построена на импортозамещении. Государство может взять на себя роль стимулирующей повестки».
Иван Таврин, основатель и глава компании Kismet Capital Group
По словам Фань Юй Синь, китайские инвесторы признают промышленную базу России и выражают готовность к сотрудничеству
«Кроме традиционных отраслей сотрудничества внимание китайских инвесторов расширилось на цифровые продукты, производство запчастей и переработку сельхозпродуктов».
Фань Юй Синь, председатель правления New New Shipping
Ставки по рублю и колебания курса – являются значительными факторами влияния при принятии решений инвесторами из КНР.
Дмитрий Пьянов рассказал, что позиция ВТБ по дивидендам за 2025 год будет сформирована примерно в феврале 2026 года после раскрытия годовой отчетности банка.
«Вероятно, что Центральный банк России, не будет регулировать замороженные активы до 2027 года».
Дмитрий Пьянов, первый заместитель Президента – Председателя правления ВТБ
Смотрите трансляцию на официальной странице события.
Фото: Евгений Биятов, РИА «Новости»