Эксперты "Сбербанка" озвучили тенденции развития экономики России


Представители Центра международной торговли приняли участие в телефонной конференции Департамента глобальных рынков "Сбербанка России", состоявшейся 2 марта 2017 года. По оценкам экспертов, дефицит бюджета января составил 23,4 млрд руб. Доходы бюджета в январе 2017 по сравнению с аналогичным периодом 2016 года выросли на 15,6% и составили 1 264 млрд руб. Рост произошел благодаря увеличению поступлений от нефтегазового сектора, превысившему показатель предыдущего периода более чем на 30%. При этом государственные расходы увеличились на 85% и составили 1 288 млрд руб., что, в частности, обусловлено ростом социальных расходов, включая единовременную пенсионную выплату (по 5 тыс. руб. на человека). Реальная зарплата выросла на 3,1%, при этом оборот розничной торговли показал снижение на 2,3%. Увеличение выпуска в горнодобывающей отрасли (3,3%) обусловило рост промышленного производства (2,3%). Обрабатывающий сектор вырос на 2,0%, производство и распределение электроэнергии, газа и воды – на 0,8%.

Несмотря на валютные интервенции ЦБ в феврале 2017, которые составили  88,3 млрд руб. или 1,5 млрд долларов, ощутимого влияния на обменный курс не произошло. Эксперты CIB предполагают ослабление рубля в марте, поскольку поступление валютной выручки экспортеров на рынок сократится. По заявлению Центробанка, инфляционные ожидания оказываются выше целевого уровня. Рост цен в феврале составил 0,2%, инфляция составила менее 0,4% (0,6% феврале 2016). Предполагается, что в ближайшее время ЦБ не будет снижать ключевую ставку, скорее всего это произойдет на заседании в июне. С начала года валюты других развивающихся стран укрепились против доллара, что вызвано сезонной динамикой и притоком экспортной выручки, превысившей выплаты по внешнему долгу. Также приватизация "Роснефти" привлекла дополнительный приток валюты, это привело к дополнительному избытку валютной ликвидности на рынке. По расчетам экспертов, объем продаж валюты экспортерами в феврале составлял в среднем около 10% оборота в день. Иностранные инвесторы сохраняют высокий объем длинных позиций по рублю. Эксперты прогнозируют ослабление рубля в марте до уровня 61 за доллар в связи с возможным повышением ставки ФРС, а также снижением активности экспортеров. Банк России контролирует рублевую ликвидность, рынок торгуется на уровне ключевой ставки и повышенной волатильности практически не наблюдается. Инструменты с более длинными сроками практически отсутствуют в ожидании дальнейшего снижения ключевой ставки.

Цены на нефть продолжают колебаться. С одной стороны сильный уровень поддержки обеспечило соглашение ОПЕП, а с другой стороны, стороны продолжают расти запасы нефти в США, в связи с предшествовавшим большим объем импорта из стран Ближнего Востока, ростом числа буровых установок и активизацией добычи сланцевой нефти, а также сезонными работами на НПЗ в США, что привело к сокращению спроса на сырье.

Приоритетом ОПЕК, как неоднократно заявляли официальные лица, является не достижение определенной цены на нефть, а именно сокращение избыточных товарных запасов сырья в мире. Соответственно, для дальнейшего роста котировок нужно обеспечить ограниченное предложение нефти на рынке США в условиях высокого спроса, соблюдение согласованных объемов снижения добычи, а также растущая динамика экспорта. По оценкам специалистов Сбербанка, российская модель рынка предполагает, что процесс ребалансировки начнется к концу первого полугодия 2017 года, поскольку рост спроса над предложением, повлечет распродажу запасов в данный период для максимизирования прибыли, и стабильный рост на фоне дефицита начнется во второй половине года. Прогноз экспертов связан с тем, что предполагается, что после первого полугодия 2017 договоренности ОПЕК о принудительном сокращении добычи не будут продлены. Данные по запасам указывают, что в конце 2016 года переизбыток запасов нефти в странах ОЭСР составил менее 300 млн баррелей и если суммировать рост спроса в 2017 году на 1,3 млн баррелей в сутки (в год) и объемы принудительного сокращения добычи и из полученного объема вычесть увеличение добычи нефти в Канаде и США, то для потребления вышеупомянутого излишка запасов рынку потребуется год.

Динамика цен на золото будет зависеть от возможного повышения ключевой ставки ФРС и дальнейшего курса доллара. В те периоды, когда процентные ставки растут, участники рынка чаще инвестируют в более устойчивые валюты, а такие активы как, например, золото, не приносящие процентного дохода являются менее привлекательными. Российский рынок акций не показывает положительных тенденций, что объясняется сохранением жесткой денежно-кредитной политики. При существующих процентных ставках в реальном выражении российские акции теряют привлекательность по сравнению ценными бумагами развивающихся стран. Акции "Роснефти" упали в цене на 10%, "Татнефть" на 12%, а другие бумаги нефтяного сектора потеряли 5–8%. Важным фактором для рынка стал крайне слабый потребительский спрос. Показатели розничных продаж и финансовые результаты ритейлеров снизились, акции ведущих компаний подешевели - акции Магнита на 18%, "О’кей" и "Ленты" – на 15%, X5 Retail Group – на 8%.

В некоторых секторах отмечен рост, в числе лидеров: телекоммуникации, МТС и "Мегафон" прибавили соответственно 15% и 26%, а также интернет-компании: капитализация Mail.ru Group выросла на 17%, Яндекс - на 16%. Важным трендом стало оживление первичного рынка: размещение акций "Детского мира", крупные пакеты акций "ФосАгро" и "РусАла". С начала года объем новых размещений достиг почти $1 млрд., что весьма ощутимо для рынка. Однако пока денежно-кредитная политика остается жесткой, российский рынок будет находиться под давлением. 

3.151547614460
Поделиться:
ЦМТ в соц.сетях:
© 2001 - 2019 • Центр международной торговли • 123610, Москва, Краснопресненская наб., д.12 • +7(495) 258-12-12servinfo@wtcmoscow.ru Яндекс.Метрика