Экономика России: третий квартал


По данным Росстата, показатели российской экономики в сентябре оказались ниже уровня августа. Годовой рост оборота розничной торговли замедлился с 2,8% в августе до 2,2% в сентябре и составил 2,6% роста за 9 месяцев, что соответствует снижению реальных располагаемых доходов населения, которые в сентябре уменьшились на 1,5% по сравнению с показателем прошлого года. По отношению к прошлогоднему периоду реальные располагаемые доходы населения в третьем квартале практически не изменились, индекс потребительских цен вырос на 0,3%. Показатель промышленного производства демонстрировал снижение начиная с июля (в июле +3,9%), в августе рост составил уже 2,7%, в сентябре - 2,1%. В итоге годовые темпы роста промышленности снизились с 3,2% во втором квартале до 2,9% в третьем квартале, и за январь – сентябрь объем промышленного производства в России увеличился на 3% относительно аналогичного периода прошлого года.

Ухудшение динамики ряда показателей вызвано замедлением роста в обрабатывающей промышленности, а также в производстве электроэнергии, газа и пара. Несмотря на то, что в августе был зафиксирован годовой рост на 2,2%, в сентябре выпуск в обрабатывающей промышленности снизился на 0,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Таким образом, впервые с декабря 2017 года в обрабатывающей отрасли зафиксирована отрицательная динамика. Во многом влияние на показатели оказал эффект высокой базы сравнения, поскольку в 2017 году выпуск в обрабатывающем секторе (в данном периоде) увеличился на 5,6%. При этом итоги девяти месяцев, как и третьего квартала, показали рост на 3,3% и 2,2% соответственно (по сравнению с аналогичными периодами 2017 года). Эксперты Сбербанка РФ прогнозируют, что если курс рубля сохранится стабильным до конца года, то темпы помесячной инфляции сохранятся на уровне 0,4%. То есть по итогам года показатель может составить около 3,8%, но, в любом случае, темпы инфляции по итогам года будут ниже запланированных 4%.

По производству электроэнергии, газа и пара в августе рост составил 0,1%, а за период январь – сентябрь – 1,6%. В сентябре текущего года отмечено сокращение на 0,4% относительно сентября 2017, что во многом объясняется теплой погодой в течение месяца. Благодаря увеличению добычи нефти (+4,9% к прошлому году) в добывающей отрасли годовые темпы роста ускорились до 6,9%. Согласно данным, представленным ОПЕК, в октябре 2018 года среднесуточная добыча нефти в России составила 11,6 млн барр., увеличившись таким образом по сравнению с сентябрем на 50 тыс. барр., а по сравнению с октябрем 2017 года - на 290 тыс. барр., что является рекордным показателем, начиная со времен СССР. Роснефть говорит о планах дальнейшего увеличения добычи и в текущем, и в следующем году. Поэтому ожидания ОПЕК составляют 11,24 млн барр./день по итогам года (предыдущий прогноз ОПЕК был 11,19 млн барр./день). Российский экспорт нефти в страны дальнего зарубежья в октябре составил 5,14 млн барр./день и превысил на 7% показатель сентября (на 3% выше октября 2017 года). По прогнозам экспертов СБ РФ, если, например, в 2019 цена на нефть Брент составит 80 долл./барр., то профицит бюджета может составить 3,7% ВВП, то есть стать наиболее высоким показателем с уровня 2008 года. Стоит отметить, что в связи с постоянно меняющейся политической ситуацией, сегодняшние прогнозы на нефть и курс рубля находятся под постоянным давлением происходящих событий и могут не соответствовать прогнозам.

В целом в третьем квартале наблюдалась неоднородная динамика, в большинстве секторов зафиксировано замедление роста по сравнению со вторым кварталом. Так, в строительстве и в сельском хозяйстве наблюдался спад (на 0,4% и 6,1%). Сельскохозяйственное производство сократилось на 6% в сентябре (после спада на 11,3% в августе), в итоге снижение за 9 месяцев составило уже 3,3%. Рост грузооборота, показавший 2,6% роста в августе, снизился до 1,9% в сентябре, тем не менее, показатель роста по году за период январь – сентябрь составил 2,9%. В августе строительный сектор снизился на 0,8%, в сентябре показал рост на 0,1%, в итоге показатель девяти месяцев составил +0,7%. Годовой рост в транспортном секторе сократился с 3,4% до 2,9%. В третьем квартале оборот розничной торговли вырос на 2,6%, что на 0,3% ниже предыдущего квартала. Таким образом, и рост базовых отраслей, и рост ВВП оказался медленнее второго квартала. Эксперты считают, что экономические показатели четвертого квартала будут выше (в частности, благодаря низкой базе сравнения), что подтверждает годовой прогноз роста ВВП на уровне 1,8%.

Товарооборот России в третьем квартале составил 113,3 млрд долл., при этом основной товарооборот пришёлся на «Минеральные продукты» (37%), «Машины, оборудование и аппаратура» (13%), «Металлы и изделия из них» (9,3%), «Секретный код» (8,8%), «Продукция химической промышленности» (6,6%), «Транспорт» (4,5%). В структуре товарооборота по странам первое место занял Китай, доля которого составила 16,7% (объем 19 млрд долл.), на втором месте Германия - 8,7% (9,84 млрд долл.), на третьем - Нидерланды с долей 6,6% (4,5 млрд долл.). Затем следуют Беларусь - это 4,7% (5,4 млрд долл.), Италия – 4,3% (4,9 млрд долл.) и Южная Корея – 3,8% (4.31 млрд долл.).

В третьем квартале российский экспорт составил 72,5 млрд долл., основными товарными группами стали «Минеральные продукты» (57%) и «Секретный код» (12%).
Лидером российского экспорта по итогам третьего квартала стали: Китай, доля которого в экспорте составила  12,8% (объем составил 9,29 млрд долл.), Нидерланды – доля 9,5% (6,9 млрд долл.), Германия – 7,4% (5,4 млрд долл.), Беларусь – 7,4% (3,6 млрд долл.), Турция – 4,6% (3,3 млрд долл.), Южная Корея – 4,1% (2,97 млрд долл.) и Италия с долей 4% и объемом 2,93 млрд долл. США. Импорт в Россию за данный период составил 40,8 млрд долл. В структуре импорта преобладали группы: «Машины, оборудование и аппаратура» - 31%, «Продукция химической промышленности» - 12%, «Транспорт» - 10,9%, «Металлы и изделия из них» - 7,2%, «Пластмассы, каучук и резина» - 5,9%. В структуре импорта по странам на первом месте Китай (24%), на втором месте Германия (11%).

По данным Минфина, бюджетные показатели за январь – сентябрь свидетельствуют о том, что доходы бюджета по итогам первых девяти месяцев выросли по сравнению с аналогичным периодом 2017 года на 28% (порядка 14 трлн руб.), при этом выросли как нефтегазовые доходы (рост цен на нефть и ослабление рубля), так и прочие доходы (налоговые поступления). Расходы увеличились только на 2% и составили 11,4 трлн руб., в результате чего профицит бюджета составил 2,6 трлн рублей. В 4 квартале плановые расходы, согласно изменениям, внесенным Минфином, должны быть увеличены на 14% (по сравнению с аналогичным периодом 2017 года) до 17,4 трлн руб., в итоге профицит бюджета может составить порядка 1,8% ВВП, что является очень высоким показателем. Если, по решению Правительства, часть расходов будет перенесена на следующий год, положительное сальдо может превысить 2% ВВП.

На глобальном валютном рынке происходило снижение основных фондовых индексов, что являлось следствием ряда факторов, среди которых торговая война США с Китаем, рост политической напряженности, процесс выхода Великобритании из ЕС, конфликт Еврокомиссии и итальянских властей (в связи с заявлением об увеличении дефицита госбюджета на 1,6% выше запланированного), что, в свою очередь, усилило давление на евро. Соответственно, дорожал доллар, валюты развивающихся стран в октябре ослабли. Рубль в октябре оставался стабильным, в коридоре 65-66 руб./долл., несмотря на недельное колебание (до 67 руб./долл.). Стабилизации курса способствовало отсутствие новостей о новых санкциях со стороны США, а также прекращение покупок валюты со стороны Центробанка в рамках бюджетного правила. При том что однозначной информации, которая могла бы послужить основой прогнозирования пока нет, эксперты считают, что в ноябре новости, связанные с потенциальным введением новых санкций, могут оказать очередное давление на рубль. По предварительным прогнозам, в случае отсутствия жестких санкций против России, курс рубля в следующем году может оставаться стабильным, однако потенциал укрепления рубля будет ограничен, поскольку высока вероятность, что Центробанк вернется к покупкам валюты в большем объеме.

В начале сентября, в преддверии заседания Министерского комитета ОПЕК+ (в Алжире) и на фоне резкого снижения поставок нефти из Ирана (объем составляет 3 млн барр./сут.), а также позитивной динамики фондового рынка, цена нефти Брент выросла до 80 долл. за баррель. Чтобы избежать дефицита в 4 квартале, в связи с потенциальным введением санкций США в ноябре, участники рынка еще в июне договаривались об увеличении добычи нефти на 1 млн барр./сут. Однако на заседании ОПЕК+ решения об увеличении добычи нефти не последовало, что повлекло рост цены Брент до 86 долларов. Эксперты отмечают, что впервые на нефтяном рынке действия Саудовской Аравии шли вразрез с требованиями США, что, соответственно, вызвало резкую критику со стороны Штатов. Однако уже в начале октября Саудовская Аравия стала делать заявления о постепенном увеличении добычи до 11 млн барр./сут. (сейчас 10,7 млн барр/сут.), а при необходимости и до 12 млн баррелей. Поскольку рынок перестал опасаться дефицита сырья к концу года, цена нефти вернулась в коридор 70–80 долл. барр. (сохраняется вероятность повышения цены нефти к концу года до 90 долл./барр.).

По мнению экспертов, среди ключевых рисков, которые могут повлиять на спрос на нефть в 2019 году – обострение торговых конфликтов, ослабление валют развивающихся рынков (к доллару), рост процентных ставок в развитых странах. Предполагается, что выпадение Ирана и Венесуэлы из мировых поставок будет компенсировано поставками из стран ОПЕК и России (дополнительно 0,3 млн барр./сут.)

Негативная динамика фондовых рынков отразилась на стоимости золота (как защитного актива) в сторону подорожания. Максимальная цена золота достигала 1300 долл. в апреле текущего года, что было вызвано сильным укреплением доллара США. Вследствие уже перечисленных факторов, стоимость золота превысила 1200 долл. за унцию, спрос на него сохраняется стабильным. По мнению аналитиков, к декабрю позиции евро к доллару должны укрепиться, что, в свою очередь, окажет поддержку цене золота, которая может составить 1240 долл. за унцию, и далее может постепенно достигнуть 1300 долл. за троицкую унцию в 2019 году. Ожидаемое трехкратное повышение ставки ФРС США станет несколько негативным фактором для золота, повысив при этом привлекательность активов с фиксированным доходом.

Эксперты говорят о сокращении дефицита валютной ликвидности на локальном рынке, объем ежедневных торгов краткосрочными свопами на бирже составляет порядка 10 млрд долларов. По данным Сбербанка, процентные ставки на короткие сроки находятся в диапазоне, равном ключевой ставке минус 25 б.п. Поскольку до конца 2018 года ЦБ приостановил покупки валюты, объемы недельных депозитных аукционов уменьшились и составляют 1,6-1,9 трлн руб., что свидетельствует о постепенном сокращении свободной рублевой ликвидности. Ставки со сроком больше месяца находятся на уровне ключевой ставки плюс 50 б.п., что говорит о заинтересованности части участников рынка в более длинных сделках.

В октябре ЦБ РФ оставил ключевую процентную ставку без изменений. С учетом сохраняющихся санкционных рисков в течение года, участники рынка ожидают повышения ключевой ставки на 1%, что также вероятно при условии, что инфляция по итогам текущего года будет ниже 4% (такие прогнозы реалистичны только при условии отсутствия более серьезных санкций). Дополнительный объем валютной ликвидности до конца года должен составить 30 млрд долл. (ситуация улучшилась благодаря приостановке интервенций ЦБ). Объем валютной ликвидности, по прогнозам экспертов, продолжит расти в ноябре на фоне сезонного притока валюты.

3.151566422082
Поделиться:
ЦМТ в соц.сетях:
© 2001 - 2019 • Центр международной торговли • 123610, Москва, Краснопресненская наб., д.12 • +7(495) 258-12-12servinfo@wtcmoscow.ru Яндекс.Метрика